图片提醒：10月24日，美国伯克希尔·哈撒韦公司董事局主席兼任首席执行官沃伦·巴菲特在IMC国际金属工件（沈阳）有限公司参观。当日，由世界500强劲美国伯克希尔·哈撒韦公司有限公司、以色列IMC集团管理的独资公司IMC国际金属工件（沈阳）有限公司月启用。

新华社记者闫平摄 阔别10年后，上周股神巴菲特回到中国，引发了国内价值投资者的普遍注目。照笔者的解读，巴菲特此次中国之行最少传送了以下几个信息：第一，告诉他了我们售出中石油的现实原因——油价跨过75美元；第二，告诉他了中国投资者，卖股票不是要解决问题货币贬值问题；第三，中国股市短路，正在经常出现泡沫化，其未来的贬值空间不是相当大。

企业未来盈利南北的关键在问为什么要售出中石油时，巴菲特说道:石油企业利润主要是依赖油价，如果石油在30美元一桶时，我们很悲观；如果到了75美元，我不是说道它就不会暴跌，但我不像以前那么热情。中石油的收益在相当大程度上依赖未来十年石油的价格走势，我回应并不消极，不过30美元一桶时我十分认同（它是高估的），而到75美元一桶时我就所持较为中性的态度，现在石油的价格早已多达了75美元一桶。巴菲特的问为我们找出了其沽售中石油之谜。

按照巴菲特的思路，我们很更容易误解到很多，如未来10年美元的价格不会怎样、未来10年房价走势不会怎样、未来10年黄金价格、农产品价格不会怎样等等，这些因素将要求我们很多上市公司的利润南北，从而要求其未来股价运营。按照目前A、H股的价差，我们假设中石油A股上市后的价格大体在40元左右。

巴菲特对中石油的清仓价格在14.5港元左右，而我们A股市场却拒绝接受其40元的价格；更进一步，我们转换这两个价格并套用A股点位（以溢价50%计算出来）就可以显现出，巴菲特是在相等于A股3500点以下清仓中石油的。进而我们否可以指出，在我们拒绝接受A股6000点的时候，巴菲特却指出3500点的A股就早已缺少安全性边际了？出售最出色的公司也要看价钱 当记者问到，“您指出中国有最出色的公司吗？为什么中石油无法沦为一只总有一天不被售出的股票”时，巴菲特说道：“是的，有很多好企业在中国，我们也享有过很多它们的股份，比如中石油，它现在的市值次于美孚石油，比通用电气还要低。

但你们的股票市场发展十分强大，有可能现在有一些较为低廉的股票，但也不像两年前那么低廉了。我一般来说是在人们对股票市场丧失信心的时候出售，但是在中国现在的市场，人们总是很社会各界地出售——当然他们有很好的理由。近年以来，我早已不像两年前那样，更容易在中国寻找被高估的股票了。

” 巴菲特对这个问题的问有几层含义：其一，中国有不少杰出的企业，但现在这些企业的估值太高实在太它们在巴菲特眼中丧失了吸引力；其二，在巴菲特眼中，中国目前的企业中还没经常出现类似于可口可乐的“非卖品”；其三，尽管目前中国股票估价不低廉，但人们还是社会各界出售、信心十足,但这不是巴菲特购入的时候，因为他一般来说在人们丧失信心而不是信心十足时出售。卖股票不是要解决问题资金升值 上海Ａ股在两年内下降５倍，面临低通胀和负利率，愈来愈多的人把资金投入股市，期盼赚更高报酬。回应巴菲特规劝投资者，不要因错失升浪而欺骗，卖股票不是要解决问题资金升值，最差是维持耐心。

中国股市展现出十分强大，有可能还有小量价格便宜的股票，但要点石成金早已非常艰难。在负利率的抗拒下，很多居民在目前6000点附近依然拿走储蓄存款转入股票市场。他们的口号是，卖股票有风险，但不卖股票遗银行更加有风险，这是一种非常危险性的观点。

诚然，在负利率下银行存款显然不会使得购买力受到严重损失，但在股市转入非安全期依然进场出售，却有可能经常出现大幅度亏损。这种不道德觉得是以大风险来博得小收益，股神的话显然有一点我们三思。

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